No.2126 証券会社のみなさん！資金調達をしないオリオンビールは上場してよいのですか？

最初に申し上げますが、私はオリオンビールが上場すること、会社が上場することに大賛成です。ただただ、最近の証券会社のダブルスタンダードに辟易しているだけなのです。以下の記事をご覧ください。

オリオンビール25日上場　村野社長「輸出や知財が成長ドライバーに」もうすぐ上場します　2025/9/17日経

https://www.nikkei.com/article/DGXZQOJC09C2G0Z00C25A9000000/

――大株主による売り出しのみで上場に伴う資金調達はありません。

「事業から生まれるキャッシュで工場の更新やホテル関連などの設備投資はできる。まだ話せないが、非連続のネタも仕込んでいる」

上場時に資金調達をしなかった会社が、今後株式市場を使った資金調達をするとは到底思えません。同業のビール会社がエクイティを使った資金調達をしていますか？いまさらエクイティ性の資金が必要な業種ですか？・・・って言うと、

「いや、もしかしたらするかもしれない！どんなM&A案件があるかもわからない！」

と返してくる方いるのですが、それだったら、ほかの上場会社だって同じでしょ？なのに最近、証券会社は「貴社は資金調達をする予定はあるのですか？ないのですよね？だったら上場している意味がないから非公開化すべきだ」と言って強烈に非公開化をすすめていますよ。

「このご時世、いつアクティビストに狙われるかわかりませんよ！狙われたらおしまいです！」

オリオンビールはそのアクティビストたちに狙われる株式市場に上場したんだよね？言ってること、すごく矛盾しているよね？すでに上場している会社に対しては「アクティビストに狙われたらどうするんですか！上場廃止すべきだ！」と言い、未上場会社には「（アクティビストに狙われるかもしれないけど）上場すべきだ！」と言う。もはや恥も外聞もない。

最近の証券会社はアクティビストと何ら変わらん。いや、むしろ「オレたちはアクティビストだ！」と正々堂々と悪人顔をさらして「金儲けして何が悪い！」と主張しているアクティビストのほうがすがすがしい。

「業績が悪化している！経営改革をすべきだ！非公開化だ！」

「経営改革が終わった！再上場だ！」

で、また業績が悪化して経営改革が必要になったら「非公開化だ！」ってなるの？で、「経営改革が終わったから再上場だ！」って？？？

業績悪化、経営改革！非公開化！再上場！⇒業績悪化、経営改革！非公開化！再上場！

アクティビスト襲来！非公開化！再上場⇒アクティビスト襲来！非公開化！再上場

そういうことなんですよ。アクティビストが襲来したから、経営改革が必要だからとそのたびに非公開化なんてしてられないでしょうに。

上場会社はいいように騙されすぎですよ。

「再上場を伴わない非公開化！」

以下。創業家の相続税対策のために会社が借金を背負わされる。借金を背負うのは、正確には従業員。

相続税も圧縮？大正製薬の｢MBO｣は誰のためか　7100億円を投じる｢上原一族｣には複数の利点　2024/1/22東洋経済

https://toyokeizai.net/articles/-/728726?page=3

私はMBOや非公開化をすべて否定するわけではありません。必要な会社もあるでしょう。しかし最近実施している非公開化ケースのほとんどは、しなくてもいい会社ばかりではないでしょうか？そもそもしなくてもいい会社なのですから、投資のリスクも低い。その割に大儲けできる可能性が高い。

でもリスクというのは必ず存在するのであり、そのリスクを背負うのは大儲けする投資ファンドではなく、何らかの形で借金を背負わされる会社＝従業員ではないでしょうか？

そんな非公開化など絶対にやってはいけない。

ちなみに以下はMBOをした永谷園の人事。上場をやめたのだから不要な部署がでてきます。これ以上、多くは語りませんが。

https://www.nikkei.com/article/DGXZTSJM70401_W5A910C2000000/

▼機構改革=〔マーケティング本部〕①マーケティング企画推進部をマーケティング戦略室に、開発部をR&D統括部に改称②宣伝部を設置③商品広報部を新設

①コーポレート本部を廃止②企画部を経営企画部に改称③コーポレート・コミュニケーション部を総務部に改称④SCM本部を新設し、生産本部の需給管理部、ロジスティクス部を設置⑤営業本部の営業プロセス支援室を営業戦略室に改称

 

最後に。ニデックに敵対的TOBを仕掛けられ、買収防衛策を発動して追い払った牧野フライスさんはMBKパートナーズとともに非公開化をしようとしています。ニデックは牧野フライスと事業上のシナジーを追求することで価値を高めていこうとしていたと思うのですが、投資ファンドであるMBKパートナーズはどうやって価値を高めていくのでしょうか？

どっちがいいのでしょうね・・・